写在前面：
疫情对重点城市投资的影响显露无疑，甚至对非价格因素的中下游行业的投资，造成了全国性的影响。但我们也看到，上游价格景气的行业影响不大，同时科研、互联网投资亦有反弹。疫情如果持续更长的时间，对中下游的投资信心将带来更大的影响。经济停滞不是汽车，加一脚油门就可以，而是如同飞机，一旦落地需要长长的跑道持续加力，才能够重回蓝天。
主要观点：
1、全国固定资产投资：上个月我们认为上海对经济的影响力远超全国其他城市。4月将迎来大幅度的回落。目前来看已经出现，单月投资增速2.3%前值7.1%，低于预期。
2、传统的投资三驾马车——由于4月全国交通管制超预期，基建也受到了影响，和地产、制造业一起开始受到疫情影响。
基建投资当月增速3.0%，前值8.8%，低于预期。
制造业当月增速6.4%，前值11.9%，低于预期，上月我们说疫情的影响才刚刚开始，目前来看还将继续。
地产开发当月增速-10.1%，前值-2.4%，负增长扩大，低于预期，但真正企稳我们认为是未来2-8个月才能看到的事情。
3、基建新马甲——科教文卫：科研、卫生逆势扩张。
文体娱乐（包括各种博物馆、美术馆、体育场等楼堂馆所）本月增速3.9%，前值5.4%，低于预期。
教育固定资产投资（包括兴建校舍、青少年活动中心），当月增长4.6%，前值15.2%，低于预期。
卫生投资本月29.0%，前值22.2%，好于预期。
科研投资本月20.1%，前值6.7%，好于预期。
电子、通信互联网：电子产业受到核心城市疫情的影响，投资进程被打断。
电子行业本月投资增速11.7%，前值22.2%，低于预期。
通信互联网业本月9.3%，前值-5.4%，好于预期。
之前我们说2022年年初各地地方两会的稳增长计划中，科技行业占比显著，在此推动下年初高科技投资重回增长轨道。但疫情显然打断了复苏势头。但后续我们认为在疫情退潮后，科技行业投资或重回高增长。
4、分地区投资比较：
上个月我们说在疫情的影响下，上海、吉林快速下滑，吉林可以看作上海的预演。至于上海会不会成为更多城市的预演，我们需要继续观察。本月又有天津加入负增长省份。后续我们认为江苏、浙江、北京均存在投资下滑的压力。